携程网(Nasdaq：CTRP)今天发布了截至6月30日的2007年第二季度未经审计财报。在此之后，携程网召开了电话会议，并由高管解读财报要点，回答投资者和分析师提问。携程网董事会主席梁建章、CEO范敏、以及CFO孙洁出席了此次会议。下面是电话会议的内容概要：

    PiperJaffray分析师亚伦·凯斯勒(AaronKessler)：携程网酒店预订业务第二季度表现十分出色，这主要因为业务量增加，还是因为抢占了更多市场份额？

    孙洁：我们的酒店预订业务第二季度取得了优异的业绩，这主要有两方面原因。在内部因素方面，我们非常成功地执行了既定战略。我们一直致力于向二级城市扩张，并已经获得了丰厚的回报。此外，我们扩展了酒店网络供应，以支持我们在二级城市的进一步发展。这是推动我们酒店业务高速增长的内部因素。在外部因素方面，今年第二季度，中国经济和国内生产总值继续高速增长，这对我们的酒店预订业务而言是一个利好消息。

    与此同时，我们的市场份额也在不断增长。今年第二季度，整个市场的增长速度在5%到10%之间，而我们的增长速度达到40%，这意味着我们抢占了更多市场份额。

    亚伦·凯斯勒：今年第二季度，你们的每酒店客房天数平均佣金是否比上一季度有所增长？

    孙洁：我们的每酒店客房天数平均佣金一直非常稳定，目前大约在人民币68元到71元之间，这是正常水平。

    瑞银集团分析师乔治·楚(GeorgeChu)：有报道称，中国航空公司近日提高了机票价格，这是否意味着它们不再像以前那样需要第三方代理？这是否意味着你们的定价能力有所减弱？

    孙洁：在机票业务方面，我们仍然采用代理模式。因此，如果航空公司提高机票价格，那么对我们而言是一个利好。因为我们按照比例收取服务费用，机票价格升高，我们获得的服务费用也相应增加。另一方面，航空公司仍然十分依赖第三方代理。目前，航空公司直接销售的机票在机票总销量中仅占到约20%的比例。我们占据了5%的比例，其它小代理商则占据了剩余的份额。由此可以看出，航空公司已经将代理商作为销售机票的主要途径。

    德意志银行分析师埃迪·梁(EddieLeung)：你们对经济型连锁酒店怎么看？它们正逐步建立自己的呼叫中心和经销网络，这是否会对你们的业务构成威胁？

    梁建章：在我们的酒店预订业务中，独立酒店占到80%以上的比例，而经济型连锁酒店只占到不足10%，因此经济型连锁酒店对于我们的影响十分有限。经济型连锁酒店正在打造自己的呼叫中心，未来还会扩大直销团队，但从整个市场的角度来看，它们还过于分散。另一方面，对于这些经济型连锁酒店来说，携程网是一个很好的合作伙伴。综上所述，经济型连锁酒店并不会给携程网带来太大威胁。

    花旗集团分析师凯瑟琳·梁(CatherineLeung)：今年第二季度，携程网机票预订营收大幅增长。电子客票的普及对于你们抢占更多市场份额起到了什么样的作用？从长期来看，你们的市场份额目标是多少？

    孙洁：电子客票的普及对于我们在机票预订领域的高速增长起到了非常重要的作用。

    从三大航空公司公布的客户数据来看，机票预订市场第二季度的平均增长速度为15%，而我们的增长速度达到70%以上，这意味着我们抢占了更多市场份额。
    目前，我们在中国机票预订市场占据了约5%的份额，航空公司占据了20%的份额，其余70%到75%则被大量小代理商所占据。从长期来看，我们的主要目标就是这些小代理商，希望能从它们手中抢占更多市场份额。

    凯瑟琳·梁：你们的酒店网络在二级城市的进展如何？来自二级城市的营收在你们的总营收中占到多少比例？

    孙洁：到目前为止，我们的酒店网络已经覆盖5300家酒店。今年第二季度，我们来自二级城市的营收在酒店预订业务总营收中所占比例略高于50%。

    Gilford证券公司分析师阿希什·塔哈尼(AshishR.Thadhani)：你们第二季度营收增长速度比此前预期高出20多个百分点，在这种情况下，你们仍然坚持以前的预期，预计第三季度营收将同比增长35%，原因何在？

    孙洁：我们的这一预期趋于保守。今年第二季度，我们的营收同比增长52%，大幅超过了此前的预期。这主要有两方面原因：在内部因素方面，我们可以有效地控制和执行既定战略；在外部因素方面，中国经济和GDP一直持续增长，股市也表现良好。

    阿希什·塔哈尼：你们的度假产品营收较上一季度有所下滑，原因何在？

    孙洁：这主要受到季节性因素的影响。通常情况下，第一季度和第三季度是我们度假产品业务的旺季，而第二季度和第四季度为淡季。

    阿希什·塔哈尼：你们如何看待Rakuten出售携程网股票？

    孙洁：我们尊重Rakuten的决定。Rakuten在日本有着多样化的业务，目前该公司需要现金来对其它业务进行内部投资。我们的业务有着坚实的基础，Rakuten出售股票并不会给我们的运营带来影响。

    Soleil证券公司分析师迈克尔·米尔曼(MichaelMillman)：老客户对于你们的重要性如何？或者说，你们有多少营收来自于老客户，又有多少来自于新客户？

    孙洁：我们的客户忠诚度一直保持在较高水平。在我们的总营收中，有80%来自于老客户，主要因为我们的服务水平令客户满意。

    迈克尔·米尔曼：那么在你们的所有客户中，老客户占到什么样的比例呢？

    梁建章：占到一半以上。

    新兴市场管理公司分析师辛迪·迟(CindyShi)：通常情况下，携程网度假产品业务的利润率为多少“

    孙洁：我们酒店预订业务的毛利率为85%到90%，机票预订业务的毛利率为65%到70%。由于度假产品业务是上述两项业务的结合，因此毛利率也介于二者之间。在正常情况下，这项业务的毛利率为75%到80%

    辛迪·迟：那么高端旅游业务呢？

    孙洁：这项业务的毛利率会更高一些。