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分析佐丹奴的并购得到的启示


日期:2006-10-19     来源: 连锁与特许     作者:林国泰  
 

   近期,市场传出中国香港“佐丹奴国际”与日本“Fast Retailing”可能有并购计划,不但令投资者从新研究两家公司的投资价值,而且由于GIORDANO及UNIQLO在亚太地区是著名的休闲服装品牌,因此,大家都留意相关的消息。“佐丹奴国际”旗下有4个品牌,包括GIORDANO、GIORDANO LADIES、 GIORDANO JUNIOR 及BLUESTAR,全球分店1600间,在中国超过700间,香港地区约有100间。而Fast Retailing旗下亦有多个品牌,包括UNIQLO、 COMPTOIR DES COTONNIERS、FOOT PARK及ASPESI,当然,为人所熟识的UNIQLO在全球超过700间,而中国有7间。两家著名休闲服装品牌能否有进一步地发展,大家可以拭目以待。其实,休闲服装业竞争剧烈,两间公司能够在二十多年间,在全球分别发展超过千间分店,很多人都想知道“佐丹奴国际”及“Fast Retailing”是怎样发展的,让众多企业老板及创业人士作为参考与借鉴。

  佐丹奴集团:没有单一个人大股东

  “佐丹奴集团”在1981年成立之前,经营生产休闲服装,其后,集团为满足市民对休闲服装的需求,不断扩展,直到2006年,全球分店已经超过1500间,超过30个地区设立销售据点,集团主要的市场在中国、香港地区、台湾地区及韩国,为了迎合不同顾客的需求,分别设立4个品牌,包括GIORDANO、GIORDANO LADIES、GIORDANO JUNIOR 及BLUESTAR。

  1991年6月,“佐丹奴集团”在香港地区上市集资,根据“佐丹奴集团”在2005年年报指出,“佐丹奴集团”全年销售额达44亿元,盈利多达4亿元。很多人都想知道,现在集团的大股东是谁?原来“佐丹奴集团”与著名的世界级银行“汇丰银行”相同,集团没有单一个人大股东,“佐丹奴国际”超过一半股份由几间基金公司拥有,在中国的上市公司中较为罕见。按2006年8月市值,“佐丹奴国际”的市值约60亿元。

  “Fast Retailing”比“佐丹奴国际”的市值多出约10倍

  比“佐丹奴集团”迟3年才创立的UNIQLO,用了十年的时间才开设100间直营分店。同年,“Fast Retailing”在日本上市,加速了UNIQLO的发展,1997年,直营分店数目已增加至300间,到2001年达500间分店,在2006年,整个“Fast Retailing”集团在全球分店数目已超过1200间。虽然单凭分店数目,“佐丹奴国际”比“Fast Retailing”更多,但是按2006年8月的市值计算,“Fast Retailing”比“佐丹奴国际”的市值多出约10倍,近680亿元。按2005年公司年报,“Fast Retailing”营业额接近260亿元,比“佐丹奴国际”多出5倍,盈利达22亿元,是“佐丹奴国际”的5倍。根据“Fast Retailing”公司网站数据显示,“Fast Retailing”除了在市场上不断发展,它对日本社会的贡献更是不遗余力,“Fast Retailing”聘请弱能人士,直至2005年3月,集团共有超过600名弱能人士加入“Fast Retailing”,占员工总数约7%。可见在“Fast Retailing”主席及行政总裁柳井正先生的领导下,集团的发展及对社会的贡献,成绩卓著,有目共睹。

  全球一体化,收购合并有利企业长远发展

  在全球经济一体化的情况下,零售业面对的竞争已经不只限于地区的竞争,更有世界级品牌的进驻,或者是有实力的集团试探本地市场,使当地的租金、工资有上升的趋势。其他行业的不断扩张,令顾客有更多的选择,他们的消费形式也变得多样化,对产品及服务的要求也越来越多。由于种种因素加重了企业经营成本的负担,因此大多数中小型公司的盈利大不如前,而大型公司有更多的资金来源,更强的议价能力,更大的市场占有率,使公司可以有更大的经济效率,盈利得以保持。当地区性的发展有限或接近饱和,企业向外拓展必然不断发生,“Fast Retailing”与“佐丹奴国际”商讨并购计划只是冰山一角。罗兵咸永道在报纸上指出,2005年中国并购交易总金额按年上升34%,至464亿美元,2005年已公布的交易数目为857宗,较2004年上升14.5%,而中国2005年的海外并购交易达69亿美元。不论国美电器收购中国永乐,或者美国最大电器连锁商百思买(Best Buy)收购内地五星电器56%的股权;不论在服装、电器业或其他行业,收购合并的情况比比皆是,目的是为了增加市场占有率,加强竞争力,有利企业长远发展。

 

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